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3月山东成品油价格再创新低,后市供应压力仍是关键

2020/4/3    作者:恒润石化  浏览次数:573

3月份山东地炼国六92#汽油均价为5197元/吨,环比下跌12.67%;国六0#柴油均价为5485元/吨,环比下跌4.87%。本月汽柴油价格均下跌,柴油跌幅小于汽油。上旬及中旬,国际油价暴跌,市场心态恐慌,汽柴油刚需尚在恢复中,炼厂出货不温不火,炼厂库存及社会库存偏高,导致汽柴油价格持续下跌。不过柴油需求恢复较快,故其抗跌性表现略好。下旬,随着下游需求逐步接近正常水平,市场一度出现了集中抄底的阶段性反弹行情,但原油低位震荡,汽柴油均很难形成持续性行情。

图:山东地炼汽柴油价格走势图

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供应方面,3月份前期停工的炼厂基本均已复产,已开工炼厂均提高生产负荷,导致山东地炼开工率大涨,目前已接近60%的正常水平。一方面是由于汽柴油需求逐步恢复,另一方面炼厂需要尽快加工完前期高价库存原油以尽早享受低价原油的红利。4月上旬山东主力炼厂生产负荷将全面恢复正常,且4月份海右石化、山东海化也有复产准备,4月份山东地炼常减压开工率预计会达到65%左右高位,基本会达到去年平均水平,汽柴油供应量会迎来今年以来的新高。

需求方面,3月国内企业陆续全面复工,工矿基建、物流等行业开工率提升较快,柴油刚需迅速恢复,柴油抗跌性较强,导致本月贸易商抄底和投机需求仍较为活跃。而汽油方面,私家车上下班出行基本正常,虽然公共交通、旅游等行业恢复进展稍滞后,但较2月需求新增明显,加之汽油价格优势更强,终端补货需求有明显提升。4月份国内企业运行将基本回到正轨,由于一季度经济受疫情拖累严重,二季度国家不可避免会出台相关扶持政策,尤其工程基建等基础设施项目将会迎来阶段性赶工高峰。因此,二季度柴油终端需求前景较为乐观。随着疫情形势转好,私家车出行料将增加,但大众顾虑难消,汽油终端消耗提升或不及柴油。

 

销售方面,3月山东地炼汽柴油出货均达到产销平衡,整体销量提升明显,3月汽柴油日销产比月均值均超过110%。月末汽油库存已降至34%,柴油库存降至23%。4月份预计社会销售总销量将继续增长,但由于新增产量较多,供应过剩压力或将重新显现,炼厂汽柴油销产比将较3月份回落,4月份库存仍有上升风险,尤其汽油库存仍有可能重新升至警戒库存以上。

 

对于炼厂而言,预计4月中旬以后,低价原油陆续到达,炼厂届时将真正享受到低价原油红利,随着炼油成本降低,落价空间估计会逐步增大,但在地板价保护下,炼厂利润压力不大。4月份汽柴油价格仍有回调空间,尤其柴油当前技术面上明显偏高,虽然地付客户当前需求支撑较强,但在跨区套利倒挂、外采停滞的情况下,一旦新增产量集中释放,价格跌幅或将超过汽油。所以对于贸易商而言,4月面临的挑战将大于炼厂。


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